中国已是全球最大的液态奶市场。从液态奶市场角度分析，euromonitor 数据统计中国市场规模已达429 亿美元，远超美国（250 亿美元）、日本（143 亿美元）、印度（116亿美元）、巴西（106 亿美元）、英国（67 亿美元），成为全球最大的液态奶消费市场。若不将调制乳和乳饮料纳入液态奶讨论范围，仅考虑uht奶、低温巴氏奶和酸奶市场，数据显示中国也仍是全球最大的液态奶市场。
乳制品成长仍未见顶
具体看国内市场，通过对比日韩等临近地区在我国目前经济发展阶段，发现其人均乳制品消费量均有0-5%年复合增长率。中国当前在中西部城市消费提升、中产阶级壮大及农村乳业消费量激活的推动下，我们预计我国乳业市场未来数年在量上仍可保持低个位数增长，中国人均乳制品消费量在未来数年有望增长至接近40kg。
目前乳制品消费已由从“量的增长”转变为“量质并重”，且“质升”的趋势将愈发明显，在消费升级后端的高端化乳品将更为受益。乳企在前两年促销拉锯后已到临界点，边际影响趋小，叠加通胀因素，因此判断行业未来增长中枢将在将会有5-8%，预计2021年市场规模将达到4000亿元。
伊利估值三重门
想要将业绩兑现在二级市场上，目前伊利股份面临的三大考验日渐明显：行业空间是否见顶、行业竞争中能否胜出、品类拓展能否实现。
受益快消品行业2017年2季度环比改善，乳业增速明显好转，伊利收入增速已经加快至两位数。同时，市占率继续提升将带动增速更快于行业增速，这也成为伊利收入10%左右增速常态化的重要支撑。此外在品类外延上，伊利四季度推出的豆奶值得关注，若能成功，则将给予市场对公司长期发展更大的信心。
过去几年快消品的低迷拖累乳业增速，进而带来投资者预期悲观，事实上中国乳业消费量在城镇化加速及中产壮大背景下，空间将会持续打开。
此外，伊利市场占有率优势放大已有体现。根据尼尔森数据，伊利常温产品市占率自2016年以来稳步提升，目前市占率已达33%以上；而低温产品自去年下半年市占率也明显上升，已达到17%以上，与蒙牛20%的市占率差距逐步缩小。根据调研了解，伊利市占率在今年二季度进一步提高。
据此，短期增速的加快和行业内估值比较是上涨催化，公司及时有效的市场应对显示公司的竞争力仍在加强。预计17-18年eps0.98、1.10元，彩贝财经（公众号：icaibei）预计12个月目标价27.5 元，相比现价仍有较大的确定性空间，是价值投资者的性价比之选。